所以説《红楼梦》是古今中外的一部"奇书"，奇就奇在自其问世之后，便不断有人要索解出其所隐藏的真谛。那么在人物这方面，《红楼梦》又"隐藏"了些什么呢？他讲述的是什么人的故事呢？
吊明説
在《红楼梦》刚刚问世的时候，其中的一些"奥妙"就已经为人们所揣测。当时大家彼此心照不宣的，大概就是所谓"吊明説"，或者"南明説"了。
按照这两种説法，《红楼梦》的人物塑造与清初的反清思想是一脉相承的。作品中人物的悲剧性冲突代替了民族的冲突。贾府破败抒发的是亡国悲痛。作品里人物的大部分诗词则是吊明反清的诗词。
先説説贾宝玉、林黛玉、薛宝钗。
贾宝玉、林黛玉前世今生的名字、住所，都与石头（玉）和红色有关，如"赤瑕宫"、"绛洞公子"、"怡红院"、"绛珠仙子"、"神瑛侍者"等等。作品名称《石头记》、《红楼梦》及书中的许多人名、地名如"脂砚斋"、"悼红轩"等等也与石头和红色有关。而石头与红色都可以影射明朝和明朝皇族。石头即石头城，即南京。南京是明朝最早建都的地方，是明朝的陪都，还是南明王朝兴亡之地，因此是一个最容易使人联想到明朝的地方。明朝皇帝姓"朱"，所以人们推测书中的石头和红色可能是影射"朱明"王朝。
而与之相对应，作品用金、水、雪和青色影射清朝。因为满族的祖先女真贵族曾建立"金"国，清朝的前身是"大金"，姓氏"爱新觉罗"的意义是"金".清皇太极改"大金"为"清"，是因为"清"用水作偏旁，而"明"含火义，以清代明，犹如以水灭火。
脂批在解释"牛清"这个名字时就明确指出："清属水，子也。"暗示作品用"水"映射清朝。"雪"是水变化而来，满族人原居住在寒冷的东北地区，因此"金"、"水"、"雪"和青色应该是用来影射清朝的。北静王的名字就叫"水溶"."金玉良缘"的隐寓应该是满汉结合。
薛宝钗的"薛"与"雪"同音，因此薛家可能是满族贵族。"薛宝钗"的隐寓就可能是"满族贵族女子"（"宝"者贵也）。而其兄的名字"薛蟠"的含义，可能来自元代邓牧的一句话。邓牧説："茫茫九原，龙蛇居之。"把元代统治者比喻为蟠居在中原的"龙蛇".作者借"薛蟠"这个名字，一方面暗示薛家是满族贵族，另一方面也表明了其盘踞中原的现实。
因此，贾府就是原明皇族，作者（顽石）就是明皇族后裔。在作者看来，明朝皇帝才是"真王"，清朝皇帝是"假王".当满族贵族这些"假王"变成"真王"，明朝的"真王"就成了"假王".这就是"假作真时真亦假"这句话的意思。林黛玉外号"潇湘妃子"，暗示她是一位"王妃"，因为贾宝玉也算是明朝的亡国"王子".自称为"畸笏"的批书人之一，可能就是明朝贵族的后裔。"畸"作零星、剩余解，"畸笏"即珍藏着祖上遗留下来的笏板的人，一个不忘明朝的人。